光子帝国的崛起：Coherent 公司前世今生与全球霸业

在全球科技产业链中，有一家企业横跨材料科学、光通信、工业激光三大核心赛道，掌控着从半导体晶体生长到高速光模块制造的全链条技术，它就是Coherent Corp.（相干公司，NYSE: COHR）。这家拥有近 60 年历史的光子学巨头，由两家行业 “隐形冠军” 合并而生，从车库创业的激光实验室，成长为驱动 AI 算力革命、引领高端制造升级的全球光子霸主。其发展历程，既是一部硅谷科技创新的缩影，也是一场半导体与光子产业整合的史诗。

一、前世双雄：激光王者与材料巨擘的平行崛起
Coherent 的传奇，始于两家定位迥异却命运交织的企业 —— 专注激光系统的原 Coherent Inc.，与深耕光电材料的原 II?VI Incorporated。它们在半个世纪里各自深耕，最终在时代浪潮中合二为一，铸就光子全产业链霸权。

（一）原 Coherent Inc.：从车库走出的工业激光先驱（1966–2022）
1966 年 5 月，美国加州帕洛阿尔托的一间普通车库里，物理学家James Hobart与 5 位来自光谱物理（Spectra?Physics）的工程师，凑出 1 万美元启动资金，创立了Coherent Radiation Laboratories（相干辐射实验室），这便是原 Coherent Inc. 的前身。彼时，激光技术刚走出实验室，商用化曙光初现，这群硅谷工程师的目标很简单：让激光从科研仪器变为工业工具。

创业当年，Coherent 便推出全球首台商用 CO?激光器，功率稳定、成本可控，直接填补了工业切割、焊接领域的技术空白。产品一经推出便大获成功，当年营收突破 50 万美元，对于一家初创公司而言，这无疑是梦幻开局。1970 年，凭借 CO?激光的市场统治力，Coherent 在纳斯达克成功上市（股票代码 COHR），年销售额跃升至 600 万美元，正式跻身行业主流玩家行列。

20 世纪 70–80 年代，全球工业制造迎来升级浪潮，Coherent 牢牢抓住机遇，将 CO?激光打造为工业加工的 “标配工具”，广泛应用于汽车制造、金属加工、航空航天等领域。与此同时，公司开启技术多元化布局，逐步拓展固体激光、半导体激光、医疗激光等产品线，从单一 CO?激光供应商，升级为全品类工业激光解决方案提供商。90 年代，随着半导体行业崛起，Coherent 精准切入微电子加工赛道，推出皮秒、飞秒级超快激光器，用于芯片光刻、晶圆划片、精密打标等核心工艺，成为半导体制造产业链的关键一环。

21 世纪初，Coherent 进入并购腾飞期，通过一系列精准收购，补齐技术短板、扩张全球版图，奠定全球激光龙头地位。2003 年 4 月，收购超快激光龙头Positive Light，一跃成为全球最大超快激光器供应商，牢牢占据科研与高端微加工市场；2004 年 5 月，收购德国准分子激光巨头Lambda Physik，获得欧洲顶级研发团队与全球销售网络，强势切入半导体光刻核心领域；2005 年，接连收购光纤激光企业Tui Laser与Bavarian Photonics，补齐光纤激光技术短板；2007 年，收购高功率半导体激光企业Nuvonyx，切入直接二极管激光市场；2011 年，收购新加坡激光厂商Hypertronics，强化亚太制造能力与市场布局。

持续的内生研发与外延并购，推动 Coherent 营收从 2004 年的 4 亿美元，增长至 2021 财年的 19 亿美元，净利润达 1.8 亿美元，全球员工规模突破 1.2 万人，成为与德国通快（Trumpf）、美国 IPG 光电三足鼎立的全球工业激光第一梯队。在科研激光、医疗激光、半导体微加工等细分领域，Coherent 更是长期占据全球市占率前三的位置，“Coherent” 成为高品质激光系统的代名词。

（二）原 II?VI Incorporated：II/VI 族材料的隐形霸主（1971–2022）
就在 Coherent 深耕激光系统的同时，1971 年，美国宾夕法尼亚州萨克森堡（Saxonburg），Carl Johnson与James Hawkey创立了II?VI Incorporated，公司名称直接源自元素周期表的 II 族与 VI 族元素（锌、镉、硒、碲等），精准定位II/VI 族光电材料赛道。彼时，激光产业刚起步，核心光学元件（如激光窗口、透镜、反射镜）依赖高端红外材料，II?VI 的创业目标，就是为全球激光器提供 “心脏级” 核心材料。

创业初期，II?VI 聚焦碲化镉（CdTe）、硒化锌（ZnSe） 两大核心材料，凭借精湛的晶体生长与精密加工技术，迅速成为全球 CO?激光器红外光学元件的核心供应商，Coherent、光谱物理等激光巨头均为其客户。1987 年，随着业务规模持续扩张，II?VI 在纳斯达克上市，募资用于扩产硒化锌产能，进一步巩固红外材料龙头地位，成为全球激光器产业链上游的 “隐形冠军”。

20 世纪 90 年代至 21 世纪初，II?VI 开启多元化并购扩张，从单一材料供应商，逐步拓展为覆盖光学元件、精密器件、军工红外、半导体材料的综合光电企业。1994–2007 年，先后收购 Virgo Optics、VLOC、Laser Power、Marlow Industries 等企业，业务延伸至激光光学元件、精密加工、军工红外 / 夜视、热电制冷、传感器等领域；2001 年，收购 Litton Systems 碳化硅（SiC）部门，正式切入第三代半导体材料赛道，布局高温、高频、高功率半导体市场；2010 年，收购 Photo Technologies，补强光学镀膜与精密组件能力；2013 年，收购原 Oclaro 的砷化镓（GaAs）半导体平台，掌握光通信 / 激光芯片制造核心技术。
II?VI 发展史上的关键一跃，发生在 2019 年 —— 以 31 亿美元的天价，收购全球光模块龙头Finisar。Finisar 是全球 400G/800G 高速光模块、光芯片的领导者，客户覆盖微软、谷歌、亚马逊、华为、中兴等全球顶级科技企业。此次收购，让 II?VI 一跃成为全球第二大光模块供应商，构建起磷化铟（InP）、砷化镓（GaAs）光芯片自研能力，全面覆盖数据中心、电信、5G 等核心赛道。

截至 2021 财年（合并 Finisar 后），原 II?VI 营收突破 45 亿美元，全球员工达 2.5 万人，业务分为网络（光通信）、材料、激光 / 工业三大板块，成为全球光通信与光电材料领域不可忽视的巨头。与 Coherent 相比，II?VI 更专注上游材料与光通信器件，双方业务高度互补，为后续合并埋下伏笔。

二、史诗合并：70 亿美元并购，铸就光子全产业链巨头（2021–2022）
2021 年初，全球光子产业迎来历史性时刻 —— 一场围绕 Coherent 的天价竞购大战爆发，Lumentum、MKS Instruments、II?VI 三大行业巨头轮番出价，最终 II?VI 以 70 亿美元的 “史诗级价格” 胜出，开启了光子产业整合的新篇章。

（一）竞购风云：三强角逐，II?VI 笑到最后
2021 年 1 月，全球光器件巨头 Lumentum 率先发难，出价 57 亿美元收购 Coherent，意图整合激光与光通信技术，强化行业话语权。消息一出，行业震动，随后 MKS Instruments、II?VI 迅速加入竞逐，收购价格不断抬升，从 57 亿飙升至 70 亿美元。

这场竞购的核心，是产业链整合的战略博弈：Lumentum 的优势在光通信器件与激光模块，收购 Coherent 可补齐工业激光短板；MKS Instruments 擅长精密制造与半导体设备，收购 Coherent 可强化高端制造布局；而 II?VI 的优势最为独特 ——上游材料（SiC/InP/GaAs）+ 光通信芯片 / 模块 + 精密制造，与 Coherent 的中游激光系统 + 下游工业 / 科研 / 医疗应用形成完美互补，合并后可构建 “材料→芯片→器件→模块→系统→应用” 的全球唯一光子全产业链。

2021 年 3 月 25 日，II?VI 正式宣布以 70 亿美元收购 Coherent，协议条款为：每股 Coherent 股票换取 220 美元现金 + 0.91 股 II?VI 股票。这一价格较 Lumentum 初始报价溢价超 20%，充分彰显 II?VI 整合产业链的决心。

（二）漫长交割：全球反垄断审查，终迎合并落地
收购协议签署后，漫长的全球反垄断审查拉开帷幕。由于 Coherent 与 II?VI 在激光、光通信、半导体材料等多个领域均有业务布局，此次合并需通过美国、欧盟、中国、日本、韩国等全球主要经济体的反垄断审批，任何一地审批受阻，合并都将功亏一篑。
为推动审批落地，II?VI 与 Coherent 积极配合全球监管机构，剥离部分重叠业务、承诺不进行垄断性定价，历时近一年的不懈努力，终于在 2022 年 6 月 28 日获得所有监管批准。

2022 年 7 月 1 日，历史性时刻到来——II?VI 正式完成对 Coherent 的收购，合并后公司定名Coherent Corp.，保留 Coherent 品牌与 COHR 股票代码，总部迁至原 II?VI 所在地宾夕法尼亚州萨克森堡。自此，两家行业 “隐形冠军” 合二为一，全球光子产业格局彻底改写，Coherent Corp. 成为全球唯一覆盖光子全产业链的巨头。

（三）合并逻辑：全产业链闭环，构筑不可逾越的技术壁垒
II?VI 收购 Coherent，绝非简单的规模扩张，而是深度互补、协同赋能的战略整合，核心逻辑在于构建 “材料→芯片→器件→模块→系统→应用” 的全产业链闭环，形成三大核心壁垒：
技术壁垒：II?VI 掌控 SiC（第三代半导体）、InP/GaAs（光芯片）、ZnSe/CdTe（红外光学）等核心材料技术；Coherent 拥有工业激光、超快激光、医疗激光等系统级技术，合并后技术互补，研发效率大幅提升，可快速推出跨领域创新产品。
市场壁垒：II?VI 深耕光通信（数据中心、电信）、半导体材料市场，客户覆盖全球顶级云厂商与半导体企业；Coherent 主导工业激光、科研激光、医疗激光市场，客户涵盖全球制造、科研、医疗巨头，合并后市场覆盖全球光子产业核心赛道，客户资源高度协同。
成本壁垒：全产业链垂直整合，实现核心材料、芯片、器件、模块、系统的自研自产，大幅降低供应链成本，提升产品毛利率，同时缩短交付周期，增强市场竞争力。

三、今生霸业：AI 时代的光子龙头，三轮驱动全球增长（2022 至今）
合并后的 Coherent Corp.，站在巨人的肩膀上，开启了AI 时代光子霸主的新征程。公司聚焦网络、激光、材料三大核心业务板块，以 AI 数据中心光互连为核心增长引擎，以工业激光升级与半导体材料爆发为辅助，业绩持续高速增长，市值突破 450 亿美元，稳居全球光子学领域市值第一。

（一）组织架构：三大业务集团，覆盖全产业链
合并后，Coherent 形成三大业务集团，分工明确、协同高效，全面覆盖光子产业上下游：
网络（Networking，约 72% 营收）：核心业务为高速光模块（400G/800G/1.6T）、光芯片、硅光、数据中心 / 电信解决方案，由原 Finisar 团队主导，是公司当前核心增长引擎。AI 大模型爆发推动数据中心高速光互连需求井喷，Coherent 作为微软、谷歌、亚马逊、Meta 的核心供应商，800G 光模块出货量全球第二，1.6T 光模块已批量供货，订单排至 2027 年后。

激光（Lasers，约 28% 营收）：核心业务为工业激光（光纤 / 超快 / 半导体）、科研激光、医疗激光、半导体微加工设备，由原 Coherent 团队主导，是公司传统优势业务。工业激光广泛应用于汽车制造、航空航天、金属加工、3D 打印等领域，随着全球高端制造升级，需求稳步增长；科研激光与医疗激光则在科研创新、医疗美容、微创手术等领域持续拓展市场。

材料（Materials）：核心业务为 SiC（第三代半导体）、InP/GaAs（光芯片）、ZnSe/CdTe（红外光学）、金刚石散热材料，由原 II?VI 材料团队主导，是公司技术核心与利润支柱。SiC 作为第三代半导体核心材料，广泛应用于新能源汽车、光伏、工业电源等领域，全球需求爆发，Coherent 是全球 6 英寸 SiC 晶圆核心供应商，服务特斯拉、比亚迪、台积电等企业；InP/GaAs 则是高速光芯片的核心材料，支撑网络业务高速发展。

（二）财务表现：业绩高速增长，AI 驱动盈利拐点
合并后的 Coherent，财务表现持续亮眼，营收与利润稳步增长，AI 数据中心需求成为核心驱动力：
2025 财年（截至 6 月）：总营收达58.1 亿美元，同比增长 23.42%，创公司历史新高；净利润达 4.936 亿美元，同比大幅增长，实现规模化盈利；全球员工约 3 万人，在 20 多个国家设有研发 / 制造基地。
2026 财年第二季度（截至 2025 年 12 月 31 日）：营收达 16.9 亿美元，同比增长 17%（剔除航空航天与国防业务出售影响，同比增长 22%）；数据中心与通信板块营收占比 72%，同比增长 34%；订单出货比超 4:1，核心产品交付周期 12–16 周，产能利用率 95% 以上，2026 年产能已基本被预订一空。
毛利率持续改善：2025 财年 GAAP 毛利率达 35.2%，同比提升 424 个基点；2026 财年第二季度 GAAP 毛利率达 36.9%，同比提升 145 个基点，盈利质量稳步提升。

（三）核心战略：聚焦 AI 与高增长赛道，强化技术壁垒
面对全球科技产业变革，Coherent 制定了清晰的核心战略，聚焦高增长赛道，持续强化技术壁垒，巩固全球光子霸主地位：
聚焦 AI 数据中心光互连：将网络业务作为核心增长引擎，加大 800G/1.6T/3.2T 高速光模块、硅光集成、相干光通信技术研发投入，2024–2026 年研发投入占营收 9% 以上，力争在 AI 光互连领域保持全球领先地位。
优化业务组合，剥离非核心资产：2025 年宣布出售国防激光业务，剥离航空航天与国防等非核心资产，集中资源聚焦 AI 数据中心、电信、工业激光、半导体材料等高增长赛道，提升整体盈利能力。
强化材料与芯片自研能力：加大 SiC、InP、GaAs 等半导体材料研发与产能扩张，2024 年初建成全球首条 6 英寸 InP 晶圆产线，2025 年稳定出货，单片芯片产出提升 4 倍，单位成本下降 50%；2026 年 InP 产能翻倍，进一步巩固材料与芯片技术壁垒。
深耕中国市场，强化亚太布局：在中国北京、上海、深圳、武汉设立销售 / 技术支持中心，贴近中国客户需求；马来西亚怡保工厂作为全球最大光模块制造基地之一，员工约 3600 人，专注生产高速光模块供应中国数据中心客户；与华为、中兴、浪潮、紫光等中国企业在光模块、激光加工领域深度合作，深耕中国市场。

（四）行业地位：全球光子绝对龙头，三大赛道领跑
截至 2026 年 5 月，Coherent 已成为全球光子学绝对龙头，在三大核心赛道均处于全球领先地位：
数据中心高速光模块：全球第二大供应商，仅次于博通（Broadcom），800G 光模块出货量全球领先，1.6T 光模块已批量供货，AI 数据中心客户市占率超 30%。
工业激光：全球第一梯队，与德国通快、美国 IPG 光电三足鼎立，超快激光、半导体激光全球市占率第一，工业光纤激光市占率稳步提升。
半导体材料：SiC、InP 全球核心供应商，6 英寸 SiC 晶圆量产能力全球领先，InP 光芯片材料全球市占率超 40%，服务全球顶级半导体与新能源企业。

四、未来展望：光子技术赋能 AI 与高端制造，开启新黄金十年
站在 2026 年的时间节点，全球科技产业正迎来光子技术革命的黄金时代——AI 算力扩张驱动高速光互连需求爆发，新能源汽车、光伏、工业自动化推动第三代半导体材料与工业激光需求持续增长，光子技术已成为连接 AI、半导体、高端制造三大核心赛道的关键纽带。

对于 Coherent 而言，未来十年将是机遇与挑战并存的黄金十年：一方面，AI 数据中心、新能源汽车、高端制造等赛道的爆发，将为公司带来持续的增长动力，预计 2026 财年营收将突破 90 亿美元，同比增长 55% 以上；另一方面，博通、Lumentum、华为光产品线等竞争对手持续发力，行业竞争日趋激烈，同时全球半导体周期波动、地缘政治冲突等因素也可能对公司发展带来挑战。

但不可否认的是，凭借光子全产业链闭环、核心技术壁垒、全球客户资源、持续创新能力，Coherent 已牢牢占据全球光子产业的制高点，成为驱动全球 AI 算力革命、引领高端制造升级的核心力量。从车库创业的激光实验室，到驱动全球科技变革的光子帝国，Coherent 的传奇仍在继续，而属于光子技术的黄金时代，才刚刚拉开序幕。

关于我们

北京汉深流体技术有限公司是丹佛斯液冷产品的核心分销商，专注于为数据中心提供液体冷却解决方案。我们竭诚为人工智能计算集群和高密度服务器场景提供高效的冷却解决方案。我们在2026年会上再获殊荣 —— 成功蝉联丹佛斯动力系统 2025 财年 “卓越成长 业绩突破奖（Performance Outstanding Award）”。这是汉深流体继 2024 财年后再度斩获该奖项，既是丹佛斯对其业绩高速增长、市场拓展能力的高度认可，更彰显了汉深流体在数据中心液冷连接领域的专业积淀与行业标杆地位。汉深产品包括FD83全流量双联锁液冷快换接头（互锁球阀）；液冷通用快速接头UQD & UQDB；OCP ORV3盲插快换接头BMQC；EHW194 EPDM液冷软管、电磁阀、压力和温度传感器。在人工智能AI、国家数字经济、东数西算、双碳、新基建战略的交汇点，公司聚焦组建高素质、经验丰富的液冷工程师团队，为客户提供卓越的工程设计和强大的客户服务,支持全球范围内的大批量交付。

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- 制冷剂解决方案: 5400系列制冷剂接头和GH001和EZ卡扣式配件。
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About Beijing Hansen

Bejing Hansen is a core distributor of Danfoss liquid cooling products, specializing in liquid cooling solutions fordata centers. We are deeply providing efficient cooling solutions for AI computing clusters and high-density server scenarios. We won another honor at this annual conference — successfully retaining the Danfoss Power Solutions 2025 Fiscal Year Performance Outstanding Award. This is the second time Hansen Fluid has won this award following the 2024 fiscal year. It not only represents high recognition from Danfoss for its rapid business growth and market expansion capabilities, but also demonstrates Hansen Fluid’s professional accumulation and industry benchmark status in the field of data center liquid cooling connections.Hansen’s products include: FD83 full-flow double interlock liquid cooling quick disconnect couplings (interlock ball valves); universal liquid cooling quick couplings UQD & UQDB; OCP ORV3 blind-mate quick couplings BMQC; EHW194 EPDM liquid cooling hoses, solenoid valves, pressure and temperature sensors.At the intersection of artificial intelligence (AI), national digital economy, East-to-West Computing Initiative, dual-carbon strategy and new infrastructure strategy, the company focuses on building a high-quality and experienced liquid cooling engineering team, providing customers with excellent engineering design and strong customer service, and supporting large-scale global delivery.

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Beijing Hansen's Solution to liquid cooling challenges | One partner, complete solution

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- Providing manual and fully automatic quick connectors with different diameters and locking methods for applications such as Manifold/node, CDU/main loop in rack-mounted servers.
- For blade server racks with high availability and high density requirements, blind-mate connectors with floating and automatic alignment for misalignment errors can be provided to achieve precise connection in narrow spaces.
- Liquid cooling hoses: EHW194 EPDM (Ethylene Propylene Diene Monomer) hoses, hoses with the highest fire rating (UL94 V0)
- Refrigerant solutions: Series 5400 refrigerant couplings and GH001 and EZ snap-fit fittings.
- Liquid cooling servers, liquid cooling cold plates, CDU, liquid cooling couplings, pipelines, Manifolds, liquid cooling pumps, valves, heat exchangers, cooling towers, liquid leakage detection, liquid cooling modules, filters, laser welding, cleanliness testing, etc.